第3回 貸借対照表の左右の意味合い－資金調達と投資
「そこそこわかりやすい財務諸表」シリーズの貸借対照表編、第3回です。
第2回 B/Sを3つの構成要素に分けてみる－資産・負債・純資産では、貸借対照表（以下「B/S」）について、資産・負債・純資産という3つの要素を確認しました。
今回は、そのB/Sを左右に切り分けてみたいと思います。
Table of Contents
0. この記事のポイント
1. B/Sの左右の意味合い
まず、B/Sには企業の保有する資産と負債がすべて記載されているので、ある意味では企業の全活動がB/Sに集約されているといえます。
企業の活動については、様々な見方がありますが、1つの見方として、「金融市場から資金を調達し、それを事業に投資し、その投資から資金を回収し、それを利子や配当の形で金融市場に還元する」という一連の流れと捉える視点があります。コーポレート・ファイナンス（企業財務）っぽい視点ですね。
B/Sは、基本的にこの資金の流れを表しています。つまり、右側（負債・純資産サイド）から資金が入ってきて、それが左側（資産サイド）で実物資産に投資されている、ということです。
この点を確認するために、上の図を左右で詰めてみます。
うん、B/Sらしくなりましたね。
例えば、B/Sの右側には「短期借入金」や「資本金」などがありますが、こういうのは銀行や株主からの資金調達の結果表れるものです。
で、それらにより得た資金を投資して、B/Sの左側の資産になっているわけですね。
そんな感じで、今からB/Sの左右を見ていきます。
2. B/Sの左側＝投資
このような見方でB/Sを見ると、その左側は、企業による事業投資の結果を表していることになります。つまり、企業が「（調達した資金を）どのように投資したか」という意味合いです（もちろん、投資せずにキャッシュのまま持っていることもあるでしょうけど）。
B/S左側の合計は「総資産」ですが、総資産は「企業がどれだけの投資をしているか」を示すという意味で、企業の現時点における規模を表す指標といえます。
そして、その投資の結果である資産が、その成果（将来の利益やキャッシュ・フロー）を生み出すわけです。端的には、事業からのキャッシュ・フローということで、いわゆる営業活動によるキャッシュ・フローですね。
3. B/Sの右側＝資金調達
一方、B/Sの右側は、企業が「資金をどのように調達しているか」を表していることになります。言い換えると、その企業が投資を行ったとき、その基礎となる「資金の源泉がどうなっているか」を示しているということです。
B/Sの右側にあるのは、負債や純資産です。
負債は、銀行借入のように「返済の必要がある資金調達」と整理でき、一方で、純資産は、株式発行のように「返済の必要がない資金調達」と整理できます。
また、負債部分は返済の必要があるだけでなく、借入金などの有利子負債については、利息の支払いも必要になります。これに対して、純資産は返済の必要はなく、利益が出れば、配当などの形で株主に還元していくことになります。
4. B/S＝資金調達と投資
前回は、B/Sの構成要素を以下のように解釈しました。
負債＝将来マイナスのキャッシュに変わるもの
純資産＝その差額（将来のネット・キャッシュ）
これがB/Sの1つの見方です。
それに対して、今回はB/Sの以下のように解釈しました。
左側＝資産＝調達した資金の投資
このコーポレート・ファイナンス的な視点がB/Sの全体像のもう1つの見方です。
今日はここまでです。次回は、左右に切り分けたB/Sのうち、右側の資金調達について、もうちょっと詳しく見てみます。
では、では。
佐和 周（公認会計士・税理士）
現 有限責任 あずさ監査法人、KPMG税理士法人を経て、佐和公認会計士事務所を開設。専門は海外子会社管理・財務DD・国際税務など。東京大学経済学部卒業、英国ケンブリッジ大学経営大学院（Cambridge Judge Business School) 首席修了 (MBA)。詳細なプロフィールはこちら。
